Любой кризис начинается со слова -  долг.

Сценарий 1. Крах доллара.

Что делает американскую валюту – валютой №1 ? Возможно ли падение доллара с его пьедестала? А если и возможно, то при каких условиях и к чему это может привести?

О том, что крах американской валюты наступит вот-вот, в прессе пишут с завидной регулярностью, но почему-то об этих прогнозах забывают сразу, как только наступает дата очередного «апокалипсиса».  Американский доллар стоит, и несмотря на брюзжание недоброжелателей, продолжает оставаться основной мировой валютой. Тем не менее, среди возможных сценариев мирового финансового кризиса, крах «зеленого»  вызывает, пожалуй, наибольшие спекуляции.

Прежде чем расписывать вероятный сценарий определимся с самим термином «крах». Здесь и далее мы не будем привязывать к нему смысл, который характеризует полный отказ от использования доллара и все чреватые  в связи с этим последствия, ибо это крайне маловероятно. Мы будем использовать более мягкую смысловую нагрузку, которая будет означать общее снижение курса доллара и сокращение лимитов на совершение операций с ним.

Итак, к чему может привести резкая девальвация доллара США? Сам по себе процесс девальвации валют является вполне нормальным и можно сказать привычным. Валюты периодически укрепляются и девальвируются друг относительно друга. Но в какие-то моменты эти процессы выбиваются из привычных рамок и начинают провоцировать неустойчивых на психику «экономистов и аналитиков» на разные апокалипсические выводы. Снижение курса доллара по отношению к основным мировым валютам имеет как положительные, так и отрицательные последствия, причем положительные легко перерастают в отрицательные и наоборот.

Первое отрицательное явление при девальвации доллара это рост стоимости сырьевых товаров и особенно золота. Это обусловлено тем, что большинство сырьевых товаров ценообразуется именно в долларах США. Для стран поставщиков сырья это конечно хорошо, для стран переработчиков – несколько хуже, но не смертельно, так как это компенсируется ростом курса национальной валюты, за которую собственно и реализуется конечная продукция. Обесценение доллара также приводит и к обесценению валютных резервов номинированных в американской валюте. Это в свою очередь снижает рейтинг их держателей и соответственно возможности привлекать финансовые ресурсы. Именно по этой причине резкая девальвация доллара несет риск, прежде всего рейтинговый, а не тот который влияет на стоимость товарных ресурсов.

Существует еще одна разновидность рейтингового риска. Снижение рейтинга валюты приводит к резкому сокращению числа операций с ней или уменьшению лимитов на транзакции в данной валюте. Представить себе сокращение объемов долларовых транзакций очень трудно, так как за доллары сегодня можно купить практически все. В свое время такие страны как Иран и Венесуэла объявляли «бойкот» доллару, но это лишь увеличило их издержки и совершенно не поколебало позиции самой американской валюты.

Еще один интересный момент - долговое бремя  США не оказывает сильного влияния на рейтинг американской валюты. Скорее наоборот, чем больше проводится транзакций с американскими долгами за американские же доллары, тем выше рейтинг доллара. К тому же многими экономистами совершенно упускается из вида тот факт, что подавляющая доля всех совокупных американских долгов это долги американцев американским же банкам. Примерно такая же ситуация и с фондовым рынком США.

На текущий момент американский доллар является самой удобной платежной валютой. Транзакции в долларах осуществляются в режиме нон-стоп 24 часа в сутки с перерывом на weekend, что и определяет его широкое использование во всем мире. Американские банки также присутствуют в практическом большинстве стран мира. И наконец,  тот факт что США являются самой сильной державой в военном отношении, также поддерживает рейтинг американского доллара.

Итак, мы видим, что «крах» доллара может наступить лишь в случае снижения его привлекательности именно как платежного средства. Развивая эту мысль, попробуем проанализировать возможные причины снижения такой привлекательности.

Основными факторами риска для доллара будут именно негативные тенденции в тех сферах, которые определяют его широкое применение, а именно: удобство осуществления платежей, разветвленная зарубежная сеть американских банков и военная мощь США. Из этих трех пунктов, США не могут жестко контролировать только развитие своих зарубежных банковских сетей, ибо это требует одобрения национальных властей. Иными словами, даже если в мире появится тенденция вытеснения американских банков из национальных экономик, то это может каким то образом повлиять на рейтинг доллара, но в то же время это будет компенсировано переводом транзакций на более передовые информационные технологии. Ситуации с вероятным снижением американской военной мощи и всеобщим ухудшением условий проведения долларовых транзакций я не склонен рассматривать, потому что в этом случае американцы рубили бы сук, на котором сидят.

Единственной угрозой доллару можно считать появление валюты конкурента, которая по своим основным характеристикам была бы близка к доллару США. В качестве основной валюты конкурента называлось ЕВРО, но оно пока сильно проигрывает доллару как удобное платежное средство практически по всем параметрам.

Резюмируя вышеозначенные выводы можно сказать, что даже если вторая волна мирового финансового кризиса снова начнется в США, она не поставит под угрозу краха саму американскую экономику как таковую. Кризис будут испытывать отдельные компании как в США, так и по всему миру, которые не умели грамотно управлять собственными рисками, сопровождающими их в процессе повседневной деятельности.

Следующая статья из данной серии будет посвящена суверенным долгам стран Евросоюза. Насколько вероятно провоцирование второй волны кризиса, если некоторые страны Евросоюза объявят дефолт?